9月，A股在经历8月中旬以来的一轮反弹后转入震荡格局。此轮波动中，海外因素的扰动增强，成为影响A股市场风险偏好的重要变量。当前外部环境有三条线索值得重点关注：一是美债长端利率上行压力增加，AI发债分流国债资金，财政部回购效果短暂；二是美联储主席沃什释放鹰派信号，市场对短期加息路径重新定价；三是日本央行加息预期升温，可能对日元套息交易及跨境资金流向产生潜在扰动。私募机构淡水泉投资近期观点对上述线索作了跟踪梳理，为观察当下A股市场所处的外部环境提供了参考。 AI融资增加，加剧美债长端利率上行压力 近期美债长端收益率维持高位并出现明显波动，对全球风险偏好形成一定压制，并通过跨市场联动影响包括A股在内